I andre kvartal 2026 gjennomgikk handelslogikken i Bitcoin-markedet en grunnleggende reversering. Det institusjonelle bullmarkedet drevet av spot-ETF-er er fullstendig over. Markedet står for øyeblikket overfor fire store negative sjokk: fortsatte innløsninger av ETF-er, tapping av AI-likviditet i amerikanske aksjer, fastlåste situasjoner i den geopolitiske situasjonen mellom USA og Iran, og svekket institusjonell bullish tillit. Flere faktorer har kombinert seg for å bryte Bitcoins månedlige tekniske mønster, stramme inn markedslikviditeten og i praksis bekrefte et kortsiktig svakt marked. Fra et kapitalperspektiv har spot Bitcoin-ETF-er gått inn i en kontinuerlig innløsningssyklus. Per begynnelsen av juni har amerikanske spot Bitcoin-ETF-er registrert netto utstrømning i 13 sammenhengende handelsdager, noe som markerer den lengste utstrømningssyklusen siden institusjonene gikk inn i denne runden. I løpet av den siste måneden har de kumulative netto utstrømningene oversteget 4 milliarder dollar, med kjerneprodukter som BlackRock IBIT og Grayscale GBTC som står overfor betydelig innløsningspress, mens IBIT alene opplevde månedlige utstrømninger på over 2 milliarder dollar. De totale forvaltede eiendelene i ETF-er har falt fra en nylig topp på 109 milliarder dollar til 80 milliarder dollar. Som kjernekanalen for inkrementelle fond i markedet, tvinger kontinuerlige innløsninger institusjoner til passivt å selge spotaksjer, noe som direkte fører til at kjøpsinteressen tørker ut og handelsvolumet minker, som er den grunnleggende negative faktoren som for øyeblikket er under press på tokenets pris. Tverrmarkedslig likviditetsomdirigering er den underliggende årsaken til kapitalflukt. I andre kvartal fortsatte sikkerheten om inntjening i den amerikanske AI-sektoren å styrkes, med relaterte tematiske fond som tiltrakk seg fond som nådde et femårshøydepunkt. Globale aktivaklassefond fortsatte å justere sine beholdninger, trakk seg ut av kryptomarkedet og strømmet inn i AI-sektoren. Allerede utilstrekkelig likviditet i kryptosektoren tappes kontinuerlig, noe som danner en negativ syklus med fallende priser, kapitalflukt og ytterligere innstramming av likviditet, med den generelle risikoviljen i markedet som jevnt og trutt synker. Den viktigste emosjonelle utløseren for denne akselererte nedgangen i markedet var token-salgsatferden til ledende institusjoner som Micro Strategy. I slutten av mai kunngjorde MicroStrategy salget av 32 Bitcoins for å betale utbytte. Dette salget utgjorde bare 0,0038 % av de totale beholdningene, noe som gjorde det faktiske salgspresset ubetydelig, men det brøt fullstendig markedets kjernebullish narrativ om at «institusjoner låser posisjoner på lang sikt, bare hamstrer uten å selge.» Som bransjereferanseholder utløste MicroStrategys beskjedne tokensalg direkte et sammenbrudd i markedstilliten. Etter at nyheten brøt ut, stupte Bitcoin over 8,5 % på én dag, og brøt gjennom viktige støttenivåer på 70 000 og 68 000 til nær 62 000 dollar, noe som ytterligere intensiverte strømmen av ETF-innløsninger. I mellomtiden er den pågående geopolitiske spenningen mellom USA og Iran fastlåst uten tegn til å avta, noe som ytterligere undertrykker markedets risikovilje. Bitcoin mistet midlertidig sine «digitale gull»-trygge havn-egenskaper, og geopolitiske spenninger klarte ikke å utløse kjøp i trygge havner; i stedet forsterket det markedets vente-og-se-stemning og klarte ikke å sikre seg mot de doble negative faktorene kapital og stemning. Teknisk sett har Bitcoins månedlige bullish struktur fullstendig brutt sammen, prisen har mistet viktig støtte, og de mellomlangsiktige og langsiktige glidende gjennomsnittene har skiftet fra støtte til undertrykkelse. Lange posisjoner lukkes med konsentrert giring, likviderte ordrer fortsetter å bli utgitt, noe som forsterker markedsvolatiliteten, og en svak trend på mellomlang til lang sikt har allerede tatt form. Alt i alt, på kort sikt 1-2 måneder, før ETF-kapitalavkastningen og den amerikanske AI-sifoneffekten avtar, vil Bitcoin opprettholde en svak bunn-søkende trend, med kjernestøtte på 62 000 dollar. Etter et effektivt utbrudd vil det teste 58 000-dollar-området. For at det mellomlangsiktige markedet skal komme seg, må minst to av de tre sentrale positive faktorene implementeres: Fed-rentekutt, kapitalinnstrømning av ETF-er og lette geopolitiske risikoer. Fundamentale forhold i den langsiktige halveringssyklusen gir fortsatt støtte, men kortsiktige bearish faktorer dominerer markedet, og markedet vil sannsynligvis svakt bunne ut. Det anbefales å strengt kontrollere giringen og unngå nedsiderisiko. #ETF多日净流出: Bitcoin-prisene fortsetter å falle

I sin tale på Computex 2026 pekte Jensen Huang på Marvells logo og sa: Mine damer og herrer, dette er det neste billiondollarselskapet. Han refererte til Marvell (MRVL). MRVL steg fra 219 dollar til en topp på 262 dollar etter stengetid. Jeg googlet relaterte nyheter. I slutten av mars 2026 kunngjorde Nvidia og Marvell sammen at Nvidia hadde fullført en strategisk investering på 2 milliarder dollar i Marvell, i form av konvertible preferanseaksjer. Disse pengene er ikke en økonomisk investering, men et dypt bånd mellom de to partene i neste generasjons AI-sammenkobling. Ser man globalt, er Marvell nesten det eneste selskapet som samtidig kan dekke silisiumfotonikk, CPO, CXL og switchende PHY-er, og er dypt forankret i Nvidias NVLink-fysiske lag. Hvis NVIDIA er hjertet i AI, så er Marvell det nye blodkaret for AI. Hjertet er ansvarlig for eksplosiv datakraft, og blodårene kobler umiddelbart sammen utallige datanoder – ingen kan mangle. Jensen Huangs uttalelse betyr i bunn og grunn å åpent innrømme at Nvidia har betrodd sin livline til Marvell som det fysiske grunnlaget for AI-forbindelser. For øyeblikket er MRVLs markedsverdi rundt 200 milliarder dollar. Hvis det virkelig når én billion, vil det være omtrent fem ganger potensialet. Ingen kan garantere sannsynligheten, men i det minste snakket Jensen Huang definitivt ikke lett om det denne gangen.

Den forbannede MicroStrategy solgte 32 BTC, og BTC falt umiddelbart under 72 000 dollar. Det er uklart om den kan holde seg stabil. Selskapets tilnærming er rutinemessig treasury cash management, ikke et strategisk skifte, og vil fortsette å kjøpe netto på lang sikt. Selve månedsdiagrammet er allerede dårlig, og likviditeten har ikke forbedret seg i det hele tatt—ulykker kommer aldri alene. $BTC

Jeg burde kunne spise litt kjøtt fra Binance Life og HYPE, men jeg har bare ikke gjort det. Hva er problemet? Du kan si at ett feil steg fører til et annet! Jeg har gjort den samme feilen gjentatte ganger. Den gangen var jeg optimistisk med tanke på Tier 2 og investerte tungt i ARB og OP, og gikk glipp av SUI i samme periode. Jeg var veldig optimistisk med tanke på SUI (som senere steg ti ganger), men fordi jeg var optimistisk med ARB, trodde jeg det ville være lønnsomt akkurat som å holde ARB. Å bytte noen ARB-posisjoner mot SUI var meningsløst. Jeg glemte helt den smarte kaninens tredje hule. Jeg har twitret om Binance Lifes mynt—totem-memet på Binance Exchange er verdt å holde på lang sikt. Binance vil definitivt presse det opp. Dagens pris beviser også at min første vurdering var riktig, men jeg har ingen posisjoner—jeg er bare en tosk. Årsaken er at når posisjonen var fullt investert (ikke fullt investert i Binance Life), hadde den mange flytende tap og ble utvasket, og pessimistisk nok kuttet noen altcoins tap, inkludert Binance Life. Forutsatt at jeg ikke hadde vært så aggressiv fra starten, halvparten i spotaksjer, ikke tungt investert i Binance Life, og satt opp en posisjon på 100 000 U, kunne jeg holdt den selv om den falt, og mest sannsynlig lagt til en ny posisjon hvis den falt 70%-80%. HPYE er det samme. Senere ble de sent optimistiske med tanke på HYPE, og det var en mulighet til å bygge stillinger i 20U eller 40U tilknytninger, men fordi deres tidligere fullposisjonsposisjoner ble halvert, mistet de evnen til å tenke rolig. Å oppsummere feilene dine handler ikke om å gjenta dem. En slu kanin har tre huler; velg flere gode mål, ikke sats på bare ett; Å kontrollere andelen posisjoner og opprettholde en sunn andel er kjernevåpenet for å tåle sykluser, og gir alltid rom for feil. Jeg tror jeg fortsatt har en sjanse. Etter gjennomgangen vil ting gå smidigere. Vær tålmodig, og når neste mulighet byr seg, vil jeg handle modig og bestemt. $HYPE

Uansett alder, leve lykken, brødre, gratulerer med barnedagen~ Det er tøft å lukke Bitcoin i mai! Den høye nedgangen avsluttet den forrige to dager lange seiersrekken. Månedlige justeringssignaler har dukket opp, og på dette stadiet forventes markedet hovedsakelig å svinge innenfor et område. Både motstanden over og støtten under er tydelige. Jeg har litt redusert spotposisjonen min. For øyeblikket er jeg halvparten i spot og halvparten i U (BTC, BNB, OKB, SUI, ASTER). Foreløpig ser jeg mest på og venter, venter på flere utbrudd eller stabiliseringssignaler. $BTC $OKB $BNB

I dette AI-drevne amerikanske aksjemarkedet kan man tydelig merke summingen og den positive stemningen i markedet. I sterk kontrast sender Berkshire Hathaways nesten 400 milliarder dollar i historiske kontantreserver et klart signal: USAs aksjeverdier er for øyeblikket høye, og høykvalitetsaktiva med sikkerhetsmargin er allerede knappe. Risikoene hoper seg opp: på den ene siden kollektiv begeistring i kapital og sentiment; på den andre siden verdiinstitusjoner som aktivt velger å sikre risiko—enten det er nødvendig å forbli rasjonell. Til slutt er det USAs føderale gjeld som overstiger 39 billioner dollar, noe som er en langsiktig makrorisiko som henger over det amerikanske aksjemarkedet og er vanskelig å ignorere.

Vitalik kunngjorde en suspensjon av sin lange teknologiblogg og skrev om science fiction om desentralisert styring. Har Ethereum fortsatt en fremtid? ETH mangler for øyeblikket en ny fortelling som beveger folk; de gamle historiene har blitt fortalt til slutten. Uten POW-gulvet fungerer POS som en nedadgående akselerator, hvor staking skaper vedvarende salgspress og øker risikoen for giring. BitMine kjøpte omtrent 4,5 % av det totale tilbudet, men i stedet for å stige, falt prisen og mistet 40 %. Med så dårlig makrolikviditet har en hval som BitMine som drar ETH ned i avgrunnen blitt ETHs største risiko på dette stadiet. BitMine nekter å dø, nekter å innrømme nederlag, og nekter å likvidere; ETH vil få det vanskelig å gjenvinne sitt tidligere liv! $ETH

HYPE, som ikke har noen 10U eller 20U kostnad i spotposisjoner, er en nybegynner i kryptohandel (meg selv inkludert). HYPE fikk meg nok en gang til å innse at du kan holde på høykvalitets eiendeler med potensial, uavhengig av markedstrender—før eller siden vil de skyte i været. Den absolutte lederen innen desentraliserte evighetskontraktbørser, med egen offentlig kjede, reelt handelsvolum og inntekt, kjøpes 99 % av handelsgebyrene tilbake og brennes, og daglig passiv deflasjon holder ordreboken stabil; RWA (US Stocks/Gold/Crude Oil) åpner opp nye rom, og stoler ikke lenger utelukkende på kryptosykluser, men blir en virkelig «fundamental + deflasjonær + reell etterspørsel» vekstressurs. #HYPE多空决战: Største kortposisjonslikvidasjon, sletting av konto $HYPE

Den koreanske fagforeningen Samsung Electronics bekreftet at dagens forhandlinger om lønnsmekling nok en gang har brutt sammen, og i morgen vil 47 000 halvlederarbeidere hos Samsung starte en 18 dager lang generalstreik (21. mai til 7. juni). Da nyheten brøt ut, fikk det koreanske aksjemarkedet plutselig et sammenbrudd, noe som presset de globale chip- og AI-forsyningskjedene til randen. Global DRAM (mobiltelefoner/datamaskiner/servere «RAM», Samsung står for 40 %+), NAND (harddisk/SSD/telefon «lagring», Samsung står for 30 %+), HBM (AI-server/GPU dedikert høyhastighetsminne, Samsung står for 25 %+, NVIDIA/AI-datakraft er et must). Med strammere forsyning og økende kostnader på hele AI-serveren, lagringen, elektronikken og bilforsyningskjeden, øker forventningene om stagflasjon igjen. Vil gull og $BTC trygge havn vise seg denne gangen? #三星芯片罢工: 48-timers nedtelling

Samsungs største nedtelling på 57 år! Det koreanske aksjemarkedet opplevde et kretsbrudd, noe som presset de globale chip- og AI-forsyningskjedene til randen. Fra 21. mai til 7. juni vil Samsungs 47 000 halvlederarbeidere starte en 18 dager lang generalstreik; koreanske aksjer nådde et rekordhøyt nivå på 8 000 poeng, og falt deretter med 6 %+ som utløste sikringer; Globale DRAM/NAND/HBM-forsyninger strammes inn, noe som driver opp kostnadene på hele AI-serveren, lagrings-, elektronikk- og bilkjedene, stagflasjonsforventningene øker igjen, og BTCs trygge havn-attributter omprises. 1. Hvorfor streiken? Kjernekonflikten er veldig reell Fagforeningens krav: Avskaff 50 % bonusgrensen og delta i AI-profittut. Utløser: SK Hynix ved siden av tilbyr høyere og mer generøse bonuser, noe som skaper psykisk ubalanse blant Samsung-ansatte. Forhandlingene brøt sammen: Samtalene brøt sammen tidlig om morgenen 13. mai; 93 % av fagforeningsmedlemmene stemte for streiken. Datoer: 21.05.–07.06., totalt 18 dager; 47 000+ deltakere, det største i Samsungs historie. 2. Markedet har allerede stemt med føttene: Det koreanske aksjemarkedets «nye → sikring» tok bare en halv dag 15.05. Morgenøkt: KOSPI brøt gjennom 8 000 poeng for første gang og nådde et nytt historisk høydepunkt. Ettermiddags-flash-krasj: maks -7,6 %, utløser sikringsbrudd; Lukket -6,12 %. Tungvektssektorkollaps: Samsung -8,6 %, SK Hynix -7,7 %, utenlandske investorer solgte netto rundt 3,7 milliarder dollar på én dag. I hovedsak: Sør-Koreas aksjemarked = halvlederaksjer, Samsung + Hynix står for ≈40 % av indeksen, utenlandske investorer er tungt investert, detaljinvestorer er sterkt belånt, og når en svart svane dukker opp, blir den direkte trampet på. 3. Siste utvikling: Rettsforbud + regjeringspress, men streiken vil sannsynligvis fortsette som planlagt 5/18 rettsforbud: Kjerneproduksjonslinjer (wafers/litografi/kraft) må operere; fagforeningsbrudd bøter med opptil 300 millioner KRW per dag; Produksjonslinjen vil ikke stenge helt, men pakking, testing, logistikk og administrative prosesser vil bli lammet. Investorhandlinger: Reduser produksjonskontrollrisiko på forhånd og prioriter high-end HBM/AI-bestillinger. Forhandlinger mellom arbeidsforhold og ledelse: Begge parter gjorde små innrømmelser, men utbyttebasen og full ansattdekning forble fastlåst; Regjeringen truer med å iverksette 30-dagers tvangsvoldgift. Streiken 21. mai vil sannsynligvis fortsette som planlagt, men det vil være en delvis lammelse og kjerneforsyningsgarantier. 4. Globalt: Prisøkning på brikker, nedgang i AI og økende stagflasjon Lagring: Samsung DRAM har en global markedsandel >40 %, NAND ≈ 30 %, HBM ≈ 25 %. Hvis streiken varer i 18 dager: globalt DRAM-gap på 3 %–4 %, NAND 2 %–3 %, tilsvarende tap av én stor produsent. Pris: DRAM-kontraktsprisene har steget med 60 % dette kvartalet, og streiken kan presse ytterligere 20–40 %. Overføring: Kostnadene for mobiltelefoner, PC-er, biler og AI-servere øker, global KPI kan øke med ytterligere 0,2–0,4 %, og forventningene til stagflasjon styrkes. AI: HBM-leveranser er forsinket med 1–2 måneder, NVIDIA/skyleverandørens Capex avtar, og AI-bullmarkedet kjøler seg ned en stund. 5. For BTC: Indirekte positive tegn og styrket risikoaversjonslogikk Direkte påvirkning: BTC-gruvemaskiner bruker TSMC ASIC-er; Samsung produserer dem ikke, så hash-raten påvirkes ikke direkte. Dette er ikke en vanlig arbeidskonflikt, men en stresstest for den globale KI- og halvlederforsyningskjeden. Den 21. mai følger de globale teknologi- og kryptomarkedene alle med på Samsungs produksjonslinjer. #三星芯片罢工: 48-timers nedtelling