夏雪宜

Olá @geok Confira quais ações o CEO da NVIDIA, Jensen Huang, possui? Qual é a proporção? Por favor, seja preciso, 🙏 obrigado

Com a mente focada e certa, vamos juntos para o Pangu Sou um velho conhecido da comunidade Pangu O velho Mo Da Agora, Yong-ge O futuro Lin Shao Todos eles são meus benfeitores Todos são meus amigos Já adicionei todas as minhas moedas ao pool Eu não fugi Vendi só metade e troquei por punhos pequenos Todos jogaram na piscina Não vou tocar em nenhum menos de $160.000 Sempre amor, apoio, comunidade Pangu

O Bitcoin caiu abaixo de $70.000 hoje, fechando em $69.065. Do pico de 52 semanas de $126.198, já caiu 45%. Caiu 12% nos últimos 30 dias e 9% nos últimos 7 dias. Esta é a primeira vez desde abril de 2024 que ele caiu abaixo do nível psicológico de $70 mil. Muitas pessoas começam a fazer a mesma pergunta — será que desta vez é realmente diferente? A história do Bitcoin acabou? Quero falar seriamente sobre esse assunto. — Para responder a essa pergunta, primeiro precisamos analisar a "história do Bitcoin". Não é apenas uma história, mas três camadas de histórias empilhadas. A primeira camada são as bolhas especulativas — frases como "BTC vai subir para US$ 1 milhão", "alvo no próximo ciclo de US$ 250 mil" e "um grande mercado em alta está destinado após a metade." A segunda camada é a alocação de ativos institucionais — "BTC entra em 1-5% de cada portfólio institucional", "BlackRock comprou mas você ainda não comprou", "Fundos soberanos estão entrando no mercado." A terceira camada é o ouro digital de longo prazo — "BTC é uma reserva descentralizada de valor", "a ferramenta definitiva contra a desvalorização da moeda fiduciária" e "o experimento financeiro mais importante do século XXI." Essas três camadas de histórias foram contadas pelo mercado simultaneamente nos últimos cinco anos, resultando em aumentos de preços surpreendentes. Mas hoje, cada uma dessas três camadas está em uma situação diferente. — A primeira camada, a bolha especulativa — já acabou. A alta de 2024-2025 de $40 mil para $126 mil foi essencialmente um efeito multiplicador de três coisas: aprovação de ETFs + ciclo de redução pela metade + expectativas de corte de juros do Fed. Três fatores se concentraram na janela de 12 meses, elevando o BTC a um recorde histórico. Mas, uma vez cumprida a promessa, a história acabou. O ETF já passou — a chance de outra passagem é zero. A redução pela metade já aconteceu—a próxima metade será em 2028. Os cortes de juros já começaram — as expectativas do mercado sobre o ritmo dos cortes já foram incluídas há um ano. Essas três coisas alimentaram a rodada anterior de "torres de corrida nacionais". Quando o combustível se esgota, o fogo vai diminuindo gradualmente. As vagas de contas de varejo da Robinhood estão diminuindo. A MSTR, a ação proxy do Bitcoin, caiu de $543 para menos de $200 — sua queda superou em muito a do BTC, já que seu prêmio reflexivo despencou. As posições de futuros foram completamente limpas. Não existe mais a febre do "até a lua" nas redes sociais — apenas alguns antigos (primeiros detentores) murmuram: "Vai voltar." Essa camada de história — contada aos investidores de varejo, impulsionada pelo FOMO, e com preços alvo continuamente elevados — chegou realmente ao fim. Ele não vai voltar no curto prazo. — A segunda camada, a alocação institucional de ativos — ainda viva, mas revalorizada. Nos 18 meses após a aprovação do ETF, o BlackRock IBIT e o Fidelity FBTC acumularam entradas líquidas superiores a 70 bilhões de dólares. Esse dinheiro não vai fugir só porque o BTC cai 45%. As instituições não estão comprando preços, mas sim alocação narrativa — elas querem "um ativo alternativo em nosso portfólio, com foco em BTC." A existência dessa posição não depende de quanto o BTC subiu, mas do fato de que "o BTC está estabelecido como uma classe de ativos." Mas uma coisa mudou—as expectativas de preço-alvo das instituições para o BTC foram reduzidas do '$200 mil é altamente provável' para 2024 'US$ 80-120 mil é uma faixa razoável'. Essa é a essência da onda de -45% em 2026 — não um recuo institucional, mas um revalorização institucional. A segunda camada da história não está morta, mas metade do teto foi cortada. — A terceira camada, ouro digital de longo prazo — intacto, mas não intimamente relacionado aos preços de curto prazo. Como ativo da camada de protocolo, o BTC possui vários atributos subjacentes que permanecem inalterados. Uma restrição rígida de oferta era reduzida pela metade a cada quatro anos. 21 milhões de teto total. Nenhum emissor central pode emitir emissões adicionais. Essas propriedades são exatamente iguais, custando $69k e $126k. Se você acredita nessa história, $69k hoje é mais parecido com uma posição de "compra para comprar" do que $126k naquela época — porque os ativos subjacentes não mudaram, apenas o sentimento do mercado mudou. Mas o período de retorno para essa camada de histórias é de 5 a 15 anos, não de 5 a 15 meses. Não tem a intenção de explicar "altos e baixos de curto prazo do BTC." É usado para explicar "por que o Bitcoin não vai chegar a zero em 10 anos." — Junte essas três camadas— Se a "história" se referir a "BTC é o melhor ativo especulativo dos últimos cinco anos" — sim, a história já foi contada. No próximo ciclo de 4 anos, é improvável que o BTC lhe dê 5 a 10 vezes o retorno. A estrutura de mercado necessária para esse retorno (frenesi no varejo + posições vendetas institucionais + incerteza regulatória) se inverteu completamente. Se a "história" se refere a "BTC é o experimento financeiro mais importante deste século", está longe de acabar. Mas você precisa participar de forma diferente — não apostando em ganhos, mas em alocação de longo prazo + posse periódica. — Então, por que essa queda caiu 45%? Não é um motivo único, mas várias coisas colidem. Linha de custo para mineradores: O custo atual de mineração em BTC (eletricidade + depreciação de equipamentos) é cerca de $60-70 mil. Já estamos nessa linha. Os mineiros começaram a fechar ou vender moedas para sobreviver, intensificando a pressão de venda. Essa é uma pressão forte do lado da oferta. Distribuição LTH: Dados on-chain mostram que "detentores de longo prazo" que não se mudam há mais de seis meses começarão a vender em larga escala a partir de janeiro de 2026. Esse grupo de talentos é o verdadeiro executor do "teto de preço" — eles coletivamente lucram a $100k+ por dia. O topo de cada ciclo é distribuído por LTH. Saídas líquidas de ETFs: Desde maio, os ETFs têm apresentado saídas líquidas consecutivas. As instituições começaram a reduzir posições para reequilibrar carteiras — o BTC alocado no início do ano subiu demais, então precisam reajustar seu peso original. Isso é saudável, mas no curto prazo, é uma pressão de venda. Danos Macroeconômicos: As ações dos EUA começaram a se ajustar no final de maio. O setor SaaS superaqueceu e colapsou, e todo o setor de ativos de risco foi seguido por uma venda progressiva. O BTC tem o maior beta entre todos os ativos de risco — sua correlação de 30 dias com o Nasdaq há muito tempo permanece acima de 0,7. O Nasdaq caiu 5%, enquanto o BTC normalmente caiu entre 10 e 15%. MSTR Reflexivity: O modelo da Saylor de "emissão ilimitada de títulos para comprar BTC" encontrou um gargalo. O preço das ações da MSTR caiu de $543 para $180, e após o colapso do prêmio, ele perdeu a capacidade de emitir títulos para comprar — o que, por sua vez, pressionou o BTC. Essa é a "alavancagem oculta" do BTC no último ano, que agora está recuando. Cinco coisas acontecem juntas, e uma queda de 45% é razoável. Se não tivesse caído 45%, teria sido estranho. — O que acontece depois? Não é previsão, mas probabilidade. Curto prazo de 1 a 3 meses: grandes flutuações entre $60 mil e $72 mil. $60 mil é um suporte triplo dos custos de minerador + níveis anteriores de baixo + níveis inteiros psicológicos — a menos que haja um cisne negro, a chance de romper abaixo é baixa. $72 mil é a resistência de rebote para essa onda de queda — há uma grande quantidade de juros presos acima. Essa posição é a mais torturante — você não pode cair para a morte, nem ressuscitar, se esforçando todos os dias.