钞能力玩家

"Micron faller 8 %, men Patel sier det ikke er en katastrofe" SemiAnalysis rapporterte at Rubin-hukommelsen ble nedgradert med 49 %, Micron falt en gang over 10 %, og SK Hynix falt mer enn 8 %. Men rapportens forfatter, Patel, presiserte personlig: overskriften var overdreven og det meste av innholdet var utelatt. Årsaken til kuttene er enkel: LPDDR5X globale mangler er Microns HBM-kapasitet for 2026 allerede utsolgt. I stedet for å forsinke rammen, er det bedre å sende først. Hovedpoenget er at SOCAMM bruker et spordesign, ikke et loddet. I dag plugget jeg inn 96 GB, og etter en stund føles det som å bytte til 192 GB som å bytte minnemodulen. Dette er mer som et kompromiss i forsyningskjeden enn et grunnleggende skifte i arkitektonisk retning. Under korreksjonen doblet Morgan Stanley faktisk sin kursmål for Micron fra 520 dollar til 1 050 dollar. Logikken bak etterspørselen etter AI-lagring forblir intakt; resultatrapporten for 24. juni vil bli offentliggjort. #英伟达减配内存: Micron Hynix har falt to dager på rad $NVDA

"En fast pris på 135 dollar – hvor har SpaceX selvtillit til å gjøre det?" SpaceX har sikret seg en utstedelsespris på 135 dollar, tilsvarende en verdsettelse på 1,77 billioner dollar, planlegger å børsnoteres 12. juni, og sikter mot å hente inn 75 milliarder dollar, noe som setter ny rekord. Enda sjeldnere er det at den hopper over det tradisjonelle forespørselsområdet og sier til markedet «fast pris, kjøp hvis du vil.» Hvor kommer denne selvtilliten fra? Analytikere svarer nesten dobbelt så mange daglige konsultasjonshenvendelser som populære børsnoteringer, noe som indikerer «ekstremt sterk etterspørsel etter abonnementer». Men splittelsene var like eksplosive. Morningstars diskonterte kontantstrømmodell anslår SpaceX til å være verdt bare 780 milliarder, og anslår AI-virksomheten til bare rundt 170 milliarder, og erklærer direkte at «investorer ikke bør kjøpe til IPO-priser.» PitchBook var ganske høflig og ga en «rimelig verdsettelse» på 1,5 billioner, men advarte om at de resterende 250 milliardene er en premie på «AI-narrativ + Musk-aura», og at AI-virksomheten «sannsynligvis ikke vil bli lønnsom de neste fem årene eller enda lenger.» På den ene siden opprettholder Starlink seg selv, mens AI-virksomheten bruker 14 milliarder yuan i kontanter årlig. Uansett hvor populært roadshowet er, må det til slutt fortsatt svare på det uunngåelige spørsmålet: med en verdsettelse på 1,77 billioner, hvor mange tror egentlig på det? Åpningspremien er svaret. Hvis aksjekursen kan holde seg over 135 dollar første dag, betyr det at langsiktige allokeringsfond har fått momentumet; Hvis den åpner høyt og så raskt blir negativ, er det mest sannsynlig bare en kortsiktig børsnoteringsbølge rettet mot nye investorer. #SpaceX: Planla å børsnotere 12. juni, med en utstedelsespris låst til 135 dollar $SPCX

"Hayes skifter ansikt om tre dager—betyr HYPEs tro fortsatt noe?" For tre dager siden vedder jeg på at $HYPE vil prestere bedre enn de ti beste tokenene innen årsskiftet. Tre dager senere ble alle 247 334 HYPE-tokens fullstendig likvidert. Årsakene er de tre store AI-børsnoteringene (SpaceX, OpenAI, Anthropic) som øker prisene, øker oljeprisene, og han tror markedet vil nå toppen fra juni til september. Han regnet på det—inflasjon + IPO-innsamling + markedspress, og sikret fortjeneste for nå. Men på den andre siden trakk a16z sin tilknyttede adresse ytterligere 224 000 HYPE innen 24 timer. Grayscale ETF hadde en netto tilstrømning på 4,69 millioner dollar på sin første dag, med en total netto tilstrømning på 186 millioner dollar. Institusjonene absorberer fortsatt, men han har sluttet. I klareringsvarselet sa han: «Jeg kommer tilbake.» Men artikkelen hans blir ikke publisert før tirsdag. Hvis logikken gir mening, kan det hende at markedsstemningen ikke kollapser. Hvis det bare er følelsesmessig overoppheting og å gi opp mens man ligger foran, kan denne lederendringen undergrave markedets tillit til HYPE. Før artikkelen ble publisert, var Hayes' handlinger allerede mer overbevisende enn noen analyse—i det minste mente han at risikoen nå oppveide fordelene. #HYPE: Bull-posisjoner er clearing-posisjoner, der institusjoner akkumulerer aksjer mot trenden

"Nonfarm Payroll Night: Renteøkninger eller kutt, hvem sin BTC lytter den til?" I kveld kl. 20:30 vil resultatene for nonfarm-lønn for mai bli kunngjort. Dette er det siste nøkkeldatakortet før FOMC-møtet 16. juni. ADP har allerede signalisert først—122 000, en 16-måneders topp. Dette tallet når den øvre grensen for prognosen, så markedet må bruke det som referanse. Markedskonsensus anslår 85 000, med en arbeidsledighet på 4,3 %. Sammenlignet med aprils 115 000 enheter, forventes en «nedkjøling». Men med ADP slik det er nå, kan ingen garantere at ikke-landbrukslønn ikke samtidig vil overgå forventningene. Logikken er enkel: ikke-farms overgikk forventningene→ forventningene til renteøkninger ble opphetet→ noe som la press på BTC. Logan har allerede uttalt at «rentehevinger kan være nødvendige senere i år», noe som ikke signaliserer personlig spekulasjon, men en forløper til haukeaktig handling. Renteswapmarkedet har priset inn nesten 70 % sannsynlighet for en renteøkning før utgangen av 2026. Hvis den virkelig faller under 85 000, vil forventningene om svak sysselsetting → rentekutt komme tilbake→ BTC vil ta seg opp igjen. Men ingen kan forutsi hvordan de vil spille i kveld. Strategien kan oppsummeres i én setning: sats ikke på retning, bare svar. Før dataene ble offentliggjort, ble posisjonen presset under 50 %. I første halvdel av måneden har BTC allerede falt etter 13 sammenhengende dager med netto utstrømning fra ETF-er og det doble presset fra geopolitiske spenninger, med risiko som fortsatt er utløst. Etter noen dager med observasjon og venting på at FOMC skal spille sitt makro-trumfkort, vil retningen virkelig bli klar. #非农就业数据将于今日公布: Anslått til 85 000

"4,4 milliarder yuan flykter – er institusjonell revurdering over?" På 13 dager var det en netto utstrømning på 4,4 milliarder dollar. Sammenhengende dager med netto utstrømning, 7/10/20 rullende vinduer, alle satt rekorder. Dette er ikke panikk i detaljhandel; det er institusjoner som gjennomgår systematisk tilbaketrekning. Tegn på slutten på støtte-revurderingen: 4,4 milliarder volum som nærmer seg toppen av fasevis salg; ETF-utstedere akkumulerer fortsatt over lang sikt, og flytter sine beholdninger fra tidlige minere til mer holdbar kapital. Men revurderingen kan pågå: AI-kapitalinvesteringer har så vidt begynt, og logikken bak pengene som strømmer fra krypto til AI har ikke snudd; MicroStrategys flytende tap på titalls milliarder dollar er en tydelig advarsel; Saylor solgte selv 32 $BTC, symbolsk sjokkerende følelser. Citi og Bloomberg har karakterisert det som «nedkjølende etterspørsel» snarere enn permanent bearishness. CryptoQuant bemerket også at langsiktige innehavere fortsatt tåler salgspress. Det finnes bare ett reelt tegn på slutten: ETF-er har blitt netto innstrømninger flere dager på rad. Inntil da er det ikke nødvendig å bunnfiske blindt. #比特币ETF连续13日净流出

"Jeg sier du skal senke farten, men jeg øker stille farten selv." Samtidig som de oppfordrer til en global pause i AI-utviklingen, avslører de også at Claude har skrevet 80 % av koden. Den første sier at «rekursiv selvforbedring» kan komme innen to år, noe som er for risikabelt. Den sistnevnte beviser med data at AI akseler sin egen utviklingsprosess. Dette er ikke en motsetning; det er et nøye utformet to-trinns trekk. Kritikeren David Sacks har lenge påpekt—dette kalles «regulering fanger agendaen», og begrenser motstandere i sikkerhetens navn. Å kaste ut denne fortellingen før børsnoteringen er et veldig åpenbart tidspunkt. Professor Ethan Mollick fra Wharton påpeker: det finnes selvrefleksjon, markedsføring og ekte vurdering. Tretti prosent sannhet, sytti prosent emballasje, pakket og solgt til kapitalmarkedet. Når det gjelder årsaken til at disse to fortellingene dukker opp samtidig? De er ikke i konflikt i det hele tatt—sammen utgjør de det perfekte IPO-roadshow-materialet: AI-en min er kraftig nok til å utvikle seg på egenhånd, så jeg må være den første til å reise meg og be om sikkerhet. Slagord ropes for andre; koden kjører av seg selv. #Anthropic: Fremgang ved børsnotering er i gang, noe som krever en pause i utviklingen av avansert KI $ANTHROPIC

"Gårsdagens høydepunkter! Tar igjen markedets tempo på ett minutt" 1. BTC falt mer enn 5 % på én dag, og etterlot den totale kryptomarkedsverdien på 2,24 billioner dollar. 2. Det pågående presset fra Iran-krigen fører til en netto utstrømning på 465 millioner dollar på én dag for ETF-er, med midler som flykter i 13 dager på rad—dette er ikke panikk i detaljhandelen, men institusjoner som stemmer med føttene. 3. ZEC er enda mer absurd: Orchard-poolen oppdaget en sårbarhet i ubegrenset utstedelse som har eksistert siden lanseringen i mai 2022. Det ble fikset, men personvernfunksjoner gjorde det umulig å verifisere om det noen gang hadde blitt utnyttet. Markedets svar er et fall på nesten 29 % – en oppfryst trussel som er mer skremmende enn et definitivt sammenbrudd. 4. Mastercard kunngjorde inkluderingen av seks stablecoins—USDC, PYUSD, RLUSD—i døgnkontinuerlig oppgjør, som dekker seks blokkjeder og dekker helger og helligdager. Når man sammenligner de to nyhetssakene, er kontrasten tydelig. 5. Arthur Hayes solgte 247 334 HYPE-aksjer over natten etter å ha nådd 75 dollar, verdt omtrent 18 millioner dollar. Årsak? Økende energipriser, kombinert med nesten 3 billioner yuan i børsnoteringer fra SpaceX, Anthropic og OpenAI, vil tappe store deler av markedskapitalen. Han pleide å være den som dro opp til markedet og ropte på bestillinger; nå er det han som leder an for å rømme. Fortelling kan egentlig ikke brukes til å tjene til livets opphold. 6. SpaceXs egen IPO-verdsettelse er 1,75 billioner dollar, og bringer inn 75 milliarder dollar—markedsstemningen er i sterk vekst, og institusjoner frigjør allerede kapitalplass ved å manøvrere posisjoner. 7. USAs finansminister Bescent har gjort to ting samtidig: bekreftet at den strategiske Bitcoin-reserven utvikler seg i et «forsiktig tempo», med regjeringen som holder rundt 328 000 BTC; og presset på for implementeringen av Clarity Act denne sommeren. Langsiktige rammeverk bygges, mens kortsiktige midler flykter. Makro- og mikronivåene kjemper. 8. Fredagens ikke-landbrukslønnsdata skal offentliggjøres, noe som markerer det siste vinduet for å gjennomgå sysselsettings- og renteøkninger før FOMC i juni. På makronivå er det brann; på mikronivå er det kaos. Det nåværende kryptomarkedet er på sitt smaleste press mellom de to. #星球日报 $BTC $ZEC $HYPE

"Grunnleggeren hviler, og ADA har kollapset." Hoskinson bare kastet ut "TTYL" på X og forsvant så. I mellomtiden falt $ADA under 0,20 dollar for første gang på fem år. Den har falt nesten 70 % det siste året, og har fordampet mer enn 90 % fra sitt rekordhøye nivå. Skaperen gled bort, og økosystemet begynte å blø. TapTools opererte i fire år, før ledelsen sluttet og ble fullstendig lagt ned to uker senere. JPG.Store stengte permanent forrige måned, og til og med det årlige toppmøtet ble avlyst på grunn av en stemmeforskjell på 1,46 %. Hoskinson advarte om en «bølge av feil» i begynnelsen av året, men innenfor økosystemet sliter regjeringen fortsatt med om de skal tildele midler. Denne kollapsen trekker blod både innvendig og utvendig. Det overordnede bjørnemarkedet er ett aspekt, men den virkelige roten til problemet ligger i fastlåste situasjoner i samfunnsstyringen. Hvis statskassens midler forblir fastlåst i avstemningsprosessen, vil TapTools aldri bli den siste. For at ADA skal ta seg igjen, må noen først absorbere dette salgspresset, og deretter kan styringen oppnå konsensus. Før det var bunnfiske bare gambling, og vinnersjansene var lave. #星球日报

"Jo sterkere jobben er, desto nærmere blir renteøkningen: Tør BTC fortsatt å ta den flyvende kniven?" ADP la til 122 000 personer, det høyeste siden januar 2025. JOLTS-ledige stillinger steg også til 7,62 millioner, et toårshøydepunkt. Sysselsettingsdataene har gjentatte ganger overgått forventningene, og i stedet for begeistring har markedet slått alarm. Dallas Fed-president Logan gjorde det klart at arbeidsmarkedet generelt er balansert, men inflasjonen har ikke falt tilbake mot 2 %-målet, og pengepolitikken «begrenser ikke økonomien» – en renteøkning kan bli nødvendig senere i år. Clevelands Feds Hamack var enda mer direkte: hvis inflasjonen forblir høy, «kan det snart bli iverksatt tiltak.» Forventningene til renteøkninger har økt—CME-data viser at sannsynligheten for en renteøkning i juli har økt fra nesten null til omtrent 8,4 %. Amerikanske statsobligasjoner sto umiddelbart overfor et omfattende salg. BTC ble truffet først, med under 63 000 dollar, med over 25 milliarder dollar i utestående futuresrenter som forsvant og finansieringsrenter som ble negative. "Gode sysselsettingsdata er dårlige nyheter"—denne logikken vil sannsynligvis vare i to til tre måneder til. For at Fed skal kunne gå tilbake til rentekutt, måtte de holde kjerne-PCE under 3 % i flere måneder på rad, mens ikke-landbrukslønn la til mindre enn 75 000 og lønnsveksten avtok. Fredagens nonfarm-lønnsdata var det siste nøkkelkortet før FOMC-møtet i juni. Hvis de ikke-landbruksbaserte allierte forblir sterke, vil renteøkningene som truer $BTC bare komme nærmere. #美国ADP新增就业12 2 000 mennesker

"Trump har ikke hastverk, men det kan ikke oppnås noen resultater før FOMC" Trump sa: Så lenge amerikanere ikke dør, er sporadiske konflikter akseptable. Implikasjonen er direkte – USA har ingen hast med å forhandle. I Irans firefaseplan diskuterer bare den andre fasen Hormuz. Før den første fasen av våpenhvilen ble gjennomført, var stredet-blokaden fortsatt et forhandlingskort. Kommunikasjonen mellom begge parter har ikke opphørt, men forhandlingene har nådd fastlåst uten vesentlig fremgang. Militære operasjoner eskalerte samtidig: I de tidlige morgentimene 3. juni traff iranske missiler hovedkvarteret til USAs femte flåte, og amerikanske luftangrep rettet mot mål på Irans Qushm-øy. En typisk «krangle mens man forhandler»-situasjon, uten gjennombrudd på viktige punkter. I mellomtiden fremmer Iran lovgivning for å håndtere Hormuzstredet, etablerer en dedikert arbeidsgruppe, og trusselen om blokade fortsetter å øke. Spørsmålet om kompensasjon er fastlåst, og Trumps uttalelse om å «tolerere konflikt» har faktisk redusert hastverket i amerikanske forhandlinger. FOMC-møtet vil bli holdt 16.–17. juni, mindre enn to uker unna. Den første fasen av våpenhvilen hang allerede i en tynn tråd, for ikke å snakke om å åpne stredet. USA har ikke hastverk, og Iran kan ikke oppnå de innrømmelsene de ønsker. Før FOMC, ikke forvent et klart utfall. Oljeprisene er fortsatt høye, og forventningene om rentehevinger kan ikke reverseres. #美伊谈判: Firetrinnsrammeverket er foreslått, men oljeprisene forblir høye